在當前可轉(zhuǎn)債市場中，公用事業(yè)燃氣行業(yè)作為典型的防御性板塊，因其穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較強的抗周期特性，受到了投資者的廣泛關注。本文基于東吳固收李勇、徐津晶于2023年4月17日發(fā)布的報告，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)接入及相關服務行業(yè)的發(fā)展背景，對燃氣行業(yè)可轉(zhuǎn)債及其正股進行系統(tǒng)性梳理與分析。

燃氣行業(yè)作為公用事業(yè)的重要組成部分，其發(fā)展受到政策支持、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和城市化進程的推動。隨著環(huán)保政策的趨嚴和清潔能源需求的增長，燃氣行業(yè)在能源消費中的占比逐步提升，行業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。可轉(zhuǎn)債方面，燃氣企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債通常具有較低的風險和相對穩(wěn)定的票息，成為投資者在不確定市場環(huán)境下的優(yōu)選標的。

正股分析顯示，燃氣行業(yè)上市公司多具備區(qū)域壟斷性，營收和利潤增長較為穩(wěn)健。以互聯(lián)網(wǎng)接入及相關服務為參照，燃氣企業(yè)同樣受益于數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型，例如智能燃氣表的普及和物聯(lián)網(wǎng)技術的應用，提升了運營效率和用戶服務水平。燃氣企業(yè)正股估值普遍合理，股息率較高，為可轉(zhuǎn)債提供了良好的轉(zhuǎn)股支撐和下行保護。

可轉(zhuǎn)債投資建議方面，投資者應關注燃氣企業(yè)基本面、政策導向和轉(zhuǎn)股溢價率。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)服務行業(yè)的創(chuàng)新趨勢，燃氣企業(yè)若能在智慧能源、分布式能源等領域取得突破，其可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值和長期潛力將進一步提升。燃氣行業(yè)可轉(zhuǎn)債在當前市場環(huán)境下，兼具防御性和成長性，適合風險偏好中等、追求穩(wěn)定收益的投資者配置。